武汉科技|兴图新科科创板首发过会 持续经营能力、科创属性受质疑

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TechWeb 10月26日 文/九月

10月25日晚间,科创板上市委第38次审议会议结果显示,同意武汉兴图新科电子股份有限公司发行上市,湖北将迎来第二家科创板上市公司。

招股书披露,兴图新科拟在上交所科创板公开发行的股份数量不低于1840.00万股,拟募集资金4.06亿元,分别用于基于云联邦架构的军用视频指挥平台升级及产业化项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

招股书显示,截至2019年6月400日,兴图新科资产总额为2.48亿元,归属于母公司所有者权益1.96亿元。上会稿显示,2016年、2017年、2018年、2019年1-6月,兴图新科营业收入分别为7955.4十五万元、1.49亿元、1.98亿元和4905.6十五万元,净利润分别为4400.9十五万元、3115.34万元、4221.3十五万元和72.92万元。

公司选择的上市标准为:预计市值不低于10亿元,近两年净利润均为正且累计净利润不低于40000万元,愿因预计市值不低于10亿元,近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元。

6月27日,兴图新科上市申请获受理,招股说明书正式在上交所官网表态。7月25日,其审核情况汇报变更为已问询,并于10月25日首发上会审核通过。

科创板上市审核多多任务管理器 领跑武汉光谷

兴图新科于4004年在武汉光谷注册成立,是一家基于网络通信的军队专用视频指挥控制系统提供商,专注于视音频领域的技术创新和产品创新,主要产品包括视频指挥控制系统、视频预警控制系统,重点应用于国防军队,并延伸至监狱、油田等行业。

2016年,兴图新科曾有过上市打算,进入上市辅导期后,因其保荐机构中泰证券被立案调查,证监会暂停受理该保荐机构的项目推荐,兴图新科IPO搁浅。

此次,兴图新科冲击科创板上市,保荐机构仍是中泰证券。

除了兴图新科,湖北还有科前生物、安翰光电、嘉必优3家企业在科创板审核,这4家企业总部均在光谷。

其中,科前生物科创板上市申请于3月22日受理,3月29日已问询,10月21日获上市委会议通过;安翰科技于3月22日获受理,4月4日已问询;嘉必优于4月29日获受理,5月29日已问询。

相比之下,兴图新科从受理上市申请到问询,再到上会,只用了3个多月时间,而科前生物则花了7个月走完这道流程,另外两家中,嘉必优已定于10月31日上会,安翰科技好久上会暂时还这麼 消息。

尽管上市申请多多任务管理器 走在前列,但兴图新科眼前 仍存有全都疑点。

招股书提示多项风险

招股书中兴图新科披露了几瓶风险因素,主要体现在行业及客户集中度较高、应收账款规模较大等。

报告期内,公司主要向国防客户提供视频指挥控制、视频预警控制等视音频系统产品,直接和间接向国防客户的销售额合计分别为6,464.51万元、14,414.十五万元、18,7400.6十五万元和4,627.14万元,占主营业务收入的比重分别为82.10%、97.31%、94.84%和94.34%。

我国军工行业用户集中度高,愿因以国防客户为主的发行人具有客户集中的形态,发行人报告期内向前五名客户合计销售额分别为4,189.49万元、10,208.22万元、16,014.91万元和4,401.33万元,占营业收入的比重分别为52.66%、68.58%、400.83%和89.72%。

报告期各期末,公司应收账款账面价值分别为9,107.2十五万元、11,485.2十五万元、18,597.7十五万元和13,125.0十五万元,占当期营业收入的比例分别为114.48%、77.16%、93.86%和267.55%,应收账款账面价值及占当期营业收入比重较高。随着公司经营规模持续较快增长,应收账款规模也愿因持续增加,愿因再次出现应收账款要能按期取消或无法取消的情况汇报,公司将面临应收账款坏账损失的风险。

此次上市委审议会议结果公告中,兴图新科还被要求补充披露两现象报告 报告 ,并就愿因占据 的风险作出充分揭示。包括公司对第一大客户奥维通信算是构成依赖,协作者关系算是占据 重大不选择性以及对发行人持续经营能力的影响;发行人经营模式对其可持续经营能力的影响。

招股书净利润数据不一致 现金流为负

目前,兴图新科在上交所官网共披露了两版招股书,6月27日表态招股书申报稿,2019年10月16日表态招股书上会稿,这两版招股书中的净利润数据却并非一致。

招股书申报稿显示,2016年、2017年、2018年,兴图新科归属于母公司所有者的净利润分别为462.6十五万元、3222.2十五万元、4285.52万元;扣除非时不时性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为403.14万元、40044.79万元、40400.04万元。

招股书上会稿显示,2016年、2017年、2018年,兴图新科归属于母公司所有者的净利润分别为4400.9十五万元、3115.34万元、4221.3十五万元;扣除非时不时性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为401.44万元、2937.8十五万元、4015.90万元。

兴图新科并未对两版招股书中的数据差异进行说明。

一起去,除了2017年,兴图新科的现金流时不时为负。2016年、2017年、2018年、2019年1-6月,经营活动产生的现金流量净额分别为-1058.70万元、2459.4十五万元、-291.4十五万元、-324.400万元。

高学历研发人员占比低 科创属性受质疑

科创属性是公司前要上科创板的前提条件。对于技术算是先进、领先,公众投资者不能自己从专业上作分析、判断。不过,科创属性强的公司,往往前要几瓶高素质的研发人员,外部形态是研发人员高学历、高薪酬。

2016年、2017年、2018年、2019年1-6月,公司的研发人员学历构成情况汇报显示,超半数为本科学历,令人惊讶的是,专科及以下学历人数甚至超过了研究生及以上学历人数。

2016年、2017年、2018年、2019年1-6月,公司研发人员平均年薪分别为10.09万元、11.400万元、13.0十五万元、6.6十五万元。2017年和2018年,同行业可比上市公司研发人员平均薪酬为18.69 万元、23.400万元,明显远高于兴图新科。

对此,兴图新科表示,公司仍占据 快速发展阶段,公司愿因集中几瓶资源投入研发,否则受发展阶段限制,整体规模相比于上市公司较小,研发资金投入受限,研发人员薪酬水平相比于同行业实力较强的上市公司较低。